Утром 8 июня Иран и Израиль атаковали друг друга впервые после вступления в силу в начале апреля перемирия, достигнутого при посредничестве США. Какие могут быть сценарии развития у этого витка эскалации и останется ли в плюсе Россия?
После пятничного обвала технологических акций в Америке, на опасениях, что политика ФРС останется весьма жесткой и останется она жесткой долго, то есть намного дольше, чем ожидалось, у нас новая радость. Радость для рынков — обмен ракетными ударами между Ираном и Израилем. Пока спит Большой брат, идет решение задач. Каждая из сторон решает свои задачи. Но в целом, конечно, начал здесь Иран, заступаясь за «Хезболлу». Но это уже детали.
В принципе и ту и другую проблему можно было бы решить заключением сделки между Вашингтоном и Тегераном. Хотя Трамп регулярно и заявляет об успехах в переговорах, но по факту пока никакого прогресса не видно. Тот же Ормузский пролив по-прежнему остается закрытым для большинства судов. И последние события на Ближнем Востоке — это не просто попытка обеих сторон усилить свои переговорные позиции, но и, допустим, это новая стадия конфликта. Хотя я в это не верю. Америка крайне заинтересована спустить все на тормозах. И если это все-таки новая стадия конфликта, она может перерасти в полноценный глобальный экономический шторм? Да, может.
Как это может отразиться на российской экономике и фондовом рынке? Как бы парадоксально это ни звучало, затягивание конфликта — это скорее худший сценарий для России. Да, цены на энергоносители могут резко вырасти в моменте. Вроде бы как замечательно. Санкционное давление на российский энергетический сектор может даже ослабнуть. Но дальше включается обратный эффект. Это эффект уже для всего мира — ускорение инфляции. Из-за него центральные банки будут вынуждены дольше держать высокие процентные ставки и, возможно, даже их повышать. В итоге часть экономик могут уйти в рецессию. Вместе с этим начнет снижаться спрос на нефть, что в свою очередь будет шоком предложения — последует ограничение дальнейшего роста цен на энергоносители. Это может ударить по бюджетным поступлениям, ослабить рубль, и в итоге пространство для снижения ключевой ставки у Банка России может не появиться. Вот такой интересный поворот может быть.
Если же конфликт заканчивается в ближайшее время и Ормузский пролив снова откроется, во-первых, восстановление экспорта нефти до прежних объемов, которые шли из региона, может занять месяцы. Разминирование — процесс очень долгий. Плюс восстановление пострадавшей инфраструктуры тоже потребует времени. С другой стороны, включается отложенный спрос. Страны, которые в эти месяцы активно использовали нефть из своих стратегических резервов, в частности тот же Китай, теперь начнут выходить на рынок, что теоретически может поддержать котировки и не дать этим самым котировкам существенно снизиться. Это в свою очередь может позволить рублю сохранять свою относительную стабильность. Высокие экспортные поступления тоже дадут Банку России больше пространства для снижения ключевой ставки, что в свою очередь может стать позитивом для рынка облигаций.
Вот такая интересная картина. То есть она очень комплексная и неоднозначная. Так что будем наблюдать за развитием событий и за тем, перерастут ли эти обмены ударами во что-то более серьезное. Кстати, могу сказать, что, когда нефть взлетает, мы обычно ее немного шортим, потом можем закрывать позиции, потом снова открывать шорты. Почему? Потому что американцы сейчас совсем не стремятся к эскалации. И любой повод, который может разрядить атмосферу, они используют прежде всего для того, чтобы ее как раз и разрядить. И дополнительная эскалация, и дальнейший рост цен на нефть им совсем не нужны.