Банк России в девятый раз подряд снизил ключевую ставку, доведя ее до 14,25%. Многие участники рынка ожидали более существенного сокращения. Регулятор предупредил о росте проинфляционных рисков. Российский рынок акций отреагировал снижением
Банк России понизил ключевую ставку на довольно неожиданную четверть процентного пункта. Это уже девятое снижение ставки подряд. Она составит 14,25%.
Многие аналитики и эксперты предполагали, что ставка будет снижена, но на половину процентного пункта, а не на четверть. Российский рынок акций отреагировал снижением, индекс Мосбиржи в моменте упал до отметки в 2408 пунктов, это минимум с декабря 2024 года.
Центробанк поясняет, что рост экономики продолжается, но умеренными темпами — после снижения в начале года. Регулятор предупредил, что сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии. Устойчивый рост цен немного снизился, но в целом остается в диапазоне 4-5% в пересчете на год.
ЦБ отметил, что процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. Однако наблюдался рост средне- и долгосрочных доходностей ОФЗ. Также финансовый регулятор отметил, что проинфляционные риски выросли, в том числе из-за «временного снижения производства моторного топлива».
Решение Банка России комментирует эксперт Михаил Ханов:
— Одна из главных целей ЦБ является удержание инфляции на низком уровне.
— Ну, четверть процентного пункта — это некий компромисс.
— Это даже не компромисс, это та самая уступка давлению со всех сторон, в том числе недавно совершенно президент высказал мнение, что ставка может быть понижена и он видит условия для снижения. Но когда мы смотрим на инфляционные ожидания, это один из наиболее ключевых показателей, на которые ориентируется ЦБ, — они, да, снижаются, но снижаются с 14% с чем-то до 13,8% там или 13,7%, по-моему. Я думаю, что для того, чтобы принимать уверенные шаги по снижению ставки, цифры нужны другие, на уровне 10%, ну хотя бы 12% в настоящее время. Тем более для бизнеса, я вам больше скажу, что даже снижение ставки на 1% не толкнуло бы рынки вверх или не сделало бы более свободной кредитно-денежную политику для компаний, они бы тут же бросились брать кредиты, нет, конечно. Можно сколь угодно обвинять ЦБ в нерешительности по поводу первых шагов пару лет назад по поводу снижения ставки и слишком долгого ее удержания на высоком уровне, но было бы совершенно неразумно, если не сказать глупо, со стороны ЦБ сейчас броситься снижать ставку и перечеркнуть всю работу этих долгих лет по сдерживанию инфляции, стремление к целевому уровню в 4%.
— Как будут банки в своих ставках реагировать на это? И будут ли?
— Я не думаю, что банки будут реагировать на это настороженное решение ЦБ. Многие, я думаю, этого ожидали. Ну, по крайней мере, часть, я думаю, процентов двадцать экспертов обсуждали вообще, что ЦБ оставит ставку на прежнем уровне. Но именно это движение — это тот самый позитивный сигнал, что в целом ЦБ смотрит вниз по ставке, нежели чем вверх. Я бы на самом деле уловил в этом позитивный сигнал, как вы все следили за брошью Эльвиры Набиуллиной. Вот можно считать, что это движение на 0,25 вниз — это та самая уступка ожиданиям снижения ставки со стороны бизнеса и банков. Я думаю, что российский фондовый рынок реагирует больше не на ставку, российский фондовый рынок реагирует на положение вокруг СВО, вокруг переговоров, вокруг ситуации с продолжающимися атаками со стороны Украины на российские города, поэтому здесь реакция идет больше на геополитику, нежели чем на ставку. Но я думаю, что рынок точно так же вернется обратно к уровню 2450 в ближайшее время.
В пресс-релизе Центробанка также отмечается, что годовая инфляция в России составила 5,6 процента по состоянию на 15 июня. Регулятор отмечает, что в июне темпы роста цен могут ускориться из-за волатильных позиций. Проинфляционные риски по-прежнему продолжают преобладать над дезинфляционными, указывает Банк России.